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Abbau der ZZR: Wer profitiert?

1. April 2025

Rd. 5 Mrd. Euro sind 2024 aus der ZZR zurückgeflossen, hat die aktuelle Marktstudie von Assekurata zur Überschussbeteiligung ergeben. Das Gesamtvolumen der ZZR reduzierte sich damit auf rd. 83 Mrd. Euro – nach dem Peak-Jahr 2021 mit rd. 96 Mrd. Euro ist das schon ein spürbarer Rückgang. Der Abbau wird aber – bei Fortschreibung des aktuellen Zinsniveaus – nach Einschätzung der Rating-Agentur ab 2027 mit Rückflüssen von dann jährlich zwischen 10 und 12 Mrd. Euro erst richtig an Fahrt gewinnen.

Wofür werden die Mittel verwendet? Die Unternehmen gingen dabei momentan unterschiedlich vor, so Assekurata. Meist ermöglichten die Rückflüsse es den Lebensversicherern, stille Lasten im Kapitalanlagebestand abzubauen. Durch die Bereinigung der Bilanzen seien dann mit zeitlicher Verzögerung wieder höhere Renditen für die Kunden aus besserverzinsten Neuanlagen zu erwarten.

„Die BaFin hat ein scharfes Auge darauf, dass die ZZR-Rückflüsse auch den Kunden zugutekommen“, sagte Lars Heermann, Bereichsleiter Analyse und Bewertung bei Assekurata, anlässlich der Vorstellung

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