Die Renaissance der Wertpapierleihe

Dr. Philipp Kissing (ALM-Referent eines Versicherungskonzerns) |

Die Erwirtschaftung solider Kapitalerträge aus hinreichend sicherem Zinsträgerbestand stellt für Investoren im aktuellen Marktumfeld eine zunehmende Herausforderung dar. Die Wertpapierleihe als etabliertes Instrumentarium zur Erwirtschaftung möglicher Zusatzbeiträgen gewinnt daher insbesondere in der Versicherungswirtschaft an Relevanz. Doch welche Besonderheiten sind hier zu berücksichtigen?Das anhaltende Niedrigzinsumfeld bringt für die Versicherungsbranche grundlegende Veränderungen mit sich und dominiert neben der Digitalisierung den strategischen Arbeitsbereich vieler Assekuranzen. Obschon die Relevanz der Erwirtschaftung stabiler Kapitalerträge insbesondere aus dem Zinsträgerbestand keineswegs auf die Lebensversicherung beschränkt ist, so stellt diese doch regelmäßig aufgrund ihrer hohen Kapitalanlagevolumina sowie gleichzeitig längerfristiger Verpflichtungen in besonderem Maße einen geeigneten Vertragspartner im Rahmen von Wertpapierleihetransaktionen dar.

In Abgrenzung zu den potentiellen Motivationen zum Abschluss einer Wertpapierleihetransaktion wie z.B. der Refinanzierung, ihrer Nutzung zur Steuergestaltung oder zur Lieferung leerverkaufter Wertpapiere fungiert die Assekuranz regelmäßig als Verleiher in diesem Rechtsgeschäft und zielt somit auf die Optimierung der Rendite