Die wundersame Wandlung – wie aus Stillen Reserven plötzlich Stille Lasten wurden
1. Mai 2023Dr. Marco Metzler (Metzler Ratings GmbH (vormals DMSA Deutsche Markt Screening Agentur GmbH), Berlin) |
Viele Jahre fielen die Zinsen und fielen und fielen – bis sie sogar negativ wurden. Doch seit Anfang 2022 steigen sie wieder. Und zwar deutlich. Die US-amerikanische Notenbank Federal Reserve (Fed) und die Europäische Zentralbank (EZB) haben die Leitzinsen in den vergangenen Monaten mehrmals erhöht. Weitere Zinsschritte zur Eindämmung der hohen Inflation sind absehbar. Die Phase der Niedrig- und Negativzinsen ist Vergangenheit. Die ökonomischen Rahmenbedingungen haben sich damit für deutsche Lebensversicherer in kürzester Zeit fundamental geändert. Die steigenden Zinsen sind für sie Fluch und Segen zugleich.
Grundsätzlich profitieren Lebensversicherer – und damit auch ihre Versicherungsnehmer – von einem steigenden Zinsniveau. Doch sie können dadurch vorübergehend auch in Schwierigkeiten geraten: Durch die abrupte Zinswende haben sich hohe Stille Reserven blitzschnell in beträchtliche Stille Lasten verwandelt.
Frühere Krisenerfahrung
Rückblick: Bereits 2000 bis 2003 hatten Lebensversicherer in Deutschland – ausgelöst durch Aktienmarktverluste –
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Kategorisiert in: 202309 Lebensversicherung Teaser