Ein Jahr der Fusionen und Übernahmen?

Dr. Marc Surminski |

Wird 2019 ein Jahr der großen Fusionen und Übernahmen? Die weltweit stark gestiegenen Aktivitäten im vergangenen Jahr könnten darauf schließen lassen. Zudem singen viele Analysten wieder das Hohelied der Größe und spekulieren munter über neue Fusions-Gerüchte. Wenn es dann aber überraschend einen großen Deal wie die XL-Übernahme durch Axa gibt, bekommen die Analysten auch schnell kalte Füße und kritisieren den zu hohen Kaufpreis.

Natürlich gibt es etliche Faktoren, die für Fusionen sprechen. Die gewaltigen Investitionen, die für den digitalen Umbau der Versicherer nötig sind, lassen sich von großen Gesellschaften leichter stemmen als von mittleren und kleineren Unternehmen. Außerdem wird die Möglichkeit größerer Gesellschaften, die Risiken zu diversifizieren, von der Aufsicht belohnt. Manche großen Versicherer hoffen deshalb schon seit Jahren auf das Austrocknen der Konkurrenz von unten.

Allerdings ist Größe kein Wert an sich. Wie sich immer wieder zeigt, steigt die Komplexität großer Unternehmen gefährlich stark an;