Entwicklungen und Erwartungen im Markt für europäische Naturkatastrophen-Anleihen (Cat-Bonds)

Quentin Perrot (Managing Director bei Guy Carpenter Securities) |

Der Markt für europäische Naturkatastrophenanleihen (Cat-Bonds) stellt durchaus nur einen Bruchteil des gesamten Insurance-Linked-Securities (ILS) Marktes dar, jedoch verzeichnet er ein schnelles Wachstum. Denn im vergangenen Jahr entschieden fünf Versicherer erstmalig oder nach jahrelanger Abwesenheit einen Cat-Bonds für europäische Risiken zu emittieren: Allianz, AXA, Groupama, Pacifica und VKB. Dies deutet auf ein deutlich gestiegenes Interesse an Cat- Bonds als alternatives Risikotransferinstrument hin.

Darüber hinaus haben vier weitere Versicherer, Covéa, NN, UnipolSai und Achméa, in den letzten zwölf Monaten ihre bestehenden europäischen Cat-Bonds erneuert. Allein seit Juni 2023 wurden somit über 1,1 Mrd. Euro an Kapazität emittiert. Zum Vergleich: Dieser Betrag ist so hoch, wie die Emissionsvolumina der letzten vier Jahre zusammen.

Abbildung 1: Die Rolle Europas

Markttreiber

Unter dem erheblichen Einfluss des Klimawandels stiegen in Europa die Frequenz und Schwere klimatischer Ereignisse in den letzten Jahren stark. In Kombination mit der Inflationsentwicklung in 2022 und 2023