EPIFP/Eigenmittel: Die Kennzahl, die keine sein soll

Dr. Carsten Zielke ( Zielke Research Consult) |
Volker Schulz (COO Prisma Life, Liechtenstein) |

1. Der EPIFP aus Analystensicht

Seit sechs Jahren analysiert die Zielke Research Consult GmbH die SFCR-Berichte deutscher Lebensversicherungsgesellschaften. Dabei werden der narritative Teil nach Detailtiefe und Verständlichkeit beurteilt. Zudem wurden verschiedene Kennzahlen aus den Reportingtemplates gezogen. Die Schwierigkeit hierbei ist es, aus den hunderten von Posten aussagekräftige Kennzahlen zu ziehen. Also relevante Größen für den Zähler und den Nenner auszuwählen. Dies ist das Einmaleins der Finanzanalyse.

Während die Solvenzquote das verfügbare Solvenzkapital in Bezug auf das geforderte angibt, gibt es weitere Größen, die lediglich Puffergrößen darstellen: Risikomarge in Bezug auf die versicherungstechnischen Rückstellungen und Überschussfonds zu den versicherungstechnischen Rückstellungen. Der Anteil an Staatsanleihen an den gesamten Kapitalanlagen gibt eine Indikation, wie risikoavers angelegt wird, während der erzielte Diversifikationsgrad geteilt durch die Gesamt-SCR die Effektivität der Risikodiversifikation darstellt. Ein Unternehmen mit einem hohen Diversifikationsgrad darf ruhig