Erklärungsbedarf bei Index-Policen

Indexpolicen sind eine Antwort der Lebensversicherer auf die Risikoscheu der deutschen Altersvorsorgesparer. Die Sicherheit einer traditionellen Lebensversicherung verbunden mit dem zusätzlichen Rendite-Kicks eines Aktien-Investments – mit diesem Argument werden die Policen verkauft. Momentan dürfte sich allerdings mancher Kunde wundern, warum nach einem außerordentlich guten Börsenjahr die Renditen aus der Indexpartizipation trotzdem nur mager sind oder sogar ganz ausfallen.

Nach einer Analyse des Instituts für Vorsorge und Finanzplanung (IVFP) betrug die maßgebliche Rendite von Policen, deren Indexjahr im Jahr 2023 endete, im Schnitt gerade einmal 1,2% – und das in einem sehr guten Börsenjahr. Warum haben sie dann eine im Vergleich zum Börsenschreckensjahr 2022 nur leichte höhere Rendite (damals 1,0%) erzielt? Das liegt natürlich an der Beteiligungskonstruktion der Indexpolicen, die meist auf Monatsbasis berechnet wird. Monate mit Verlusten werden dabei voll mitgenommen, Monate mit Gewinnen jedoch nur gedeckelt. Bei einer hohen Volatilität der Börsen (wie in 2023) ist das Ergebnis unter dem