ILS-Markt: Viele Investoren warten ab

Der ILS-Markt hat die Rückversicherungslandschaft in den letzten Jahren erheblich verändert. Die Bereiche Risikotransfer und Kapitalmarkt sind wesentlich enger zusammengerückt. Für Kapitalgeber besteht nun die Möglichkeit, gezielt in spezielle Einzelrisiken zu investieren, statt klassisch über den Aktienkauf in das gesamte Risikoportfolio eines Rückversicherers. Die starke Kapitalzufuhr durch ILS-Investoren hat die Preise für traditionelle Deckung unter Druck gesetzt; seit einigen Jahren kämpft der Markt mit einem Überangebot an Kapazität. Schon eine Stabilisierung des Preisniveaus wird mittlerweile von den Rückversicherern als gute Nachricht gesehen.

Die Frage ist, wie der ILS Markt auf die zwei teuren Katastrophenjahre 2017 und 2018 reagiert. Michael Stahel, Partner beim Züricher Manager für versicherungsbasierte Anlagen LGT ILS Partners, zeichnete beim diesjährigen Rückversicherungssymposium der TH Köln ein differenziertes Bild. Einige Investoren seien 2018 frustriert gewesen, weil sie das schlechte Börsenjahr nicht mit hohen Renditen aus Versicherungsverbriefungen kompensieren konnten. Stattdessen hätte das zweite Jahr mit hohen Schäden in Folge Eindruck