Im Spagat zwischen Eigenkapitalbildung und Kundengutschrift: Die Top 12-Versicherungsvereine im Vergleich

Was machen die Lebensversicherer mit dem Geld ihrer Kunden? Untersuchung 2018 (Schluss zu ZfV 23/2018)

4. Die Risikoergebnis-Reserve

Das Risikoergebnis ist das Resultat des Risikogeschäfts und entstammt damit dem Kern des Versicherungsgeschäfts, dem Risikotransfer. Mittlerweile ist das Risikoergebnis auch und gerade bei den Versicherungsvereinen die bedeutendste Ertragsquelle. Sie hat den Vorteil, dass sie in einem nicht zu langen Zeitrahmen als relativ stabil angesehen werden kann. In Zeiten negativer Zinsergebnisse und volatiler übriger (häufig negativer) Ergebnisse ist die Bedeutung nicht hoch genug einzuschätzen.

Im Falle eines negativen Zinsergebnisses (Kapitalerträge abzüglich Rechnungszins) dient ein Risikogewinn als Ausgleich. Das Risikoergebnis als möglicher Verlustausgleich für das Zinsergebnis wird deshalb als „Zinspendant“ verstanden und dementsprechend ins Verhältnis zum mittleren Kapitalanlagebestand gesetzt. Der Risikogewinn hat damit den Charakter eines Renditepuffers für ein negatives Zinsergebnis. Damit ist auch die betriebswirtschaftliche Perspektive gekennzeichnet.

Erinnert sei noch einmal daran, dass kurz vor seinem Tode Dieter Farny die Direktgutschrift als