In der Produktwende und konfrontiert mit der Zinswende: Die im Neugeschäft aktiven Top 12-Lebensversicherer im Vergleich

Prof. Dr. Hermann Weinmann (Institut für Finanzwirtschaft, Hochschule für Wirtschaft und Gesellschaft Ludwigshafen) |

Was machen die Lebensversicherer mit dem Geld ihrer Kunden? – Untersuchung 2022

Prolog

Die diesjährige Unternehmensanalyse findet vor dem folgenden Hintergrund statt. Die Lebensversicherer sind einem fulminanten Zinsanstieg am Kapitalmarkt ausgesetzt, und die Europäische Zentralbank (EZB) wird entgegen ihrem (politisch motivierten) Willen gezwungen, die Geldpolitik zu straffen und damit eine im Euroraum beispiellose Kehrtwende zu vollziehen. Fragt man nach den Ursachen, kommt man in der Beantwortung unweigerlich zur Inflation und zu den dahinter liegenden Inflationsbeschleunigern. Wenn die Aussage stimmen sollte, dass fundamentale Trends länger dauern als man gemeinhin annimmt, dann muss man sich auf einen Zeitraum längerer Inflation und damit einhergehender Zinserträge zur Minderung der Realzinslücke einstellen. Die Prognose einer möglichen Dekade ist nicht realitätsfern.

Der Druck auf die Anleihen fand bereits statt. Ob er den Höhepunkt bereits erreicht hat oder die Kurse weiter sinken, wird letztendlich