Liquide Alternative Investments – Innovative Instrumente der Kapitalanlage (I.)

Christian Eck (BNP Paribas S.A., Niederlassung Deutschland) |
Gian Luca Scognamiglio (BNP Paribas S.A., Niederlassung Deutschland) |
Dr. Mirco Mahlstedt (BNP Paribas S.A., Niederlassung Deutschland) |

Der Beitrag basiert in Teilen auf der Master Thesis „Liquid Alternatives im Portfoliokontext am Beispiel deutscher Lebensversicherer“ von Gian Luca Scognamiglio, November 2023.

Deutsche Lebensversicherer sehen sich aufgrund der Zinswende im Bereich der Kapitalanlage mit teils großen Herausforderungen konfrontiert. Bei festverzinslichen Wertpapieren wurden durch Marktwertveränderungen aus stillen Reserven in kürzester Zeit stille Lasten, was sich bei vorzeitigem Verkauf der Positionen negativ auf die Unternehmensergebnisse auswirkt.

Höher rentierliche Neuanlagen schlagen sich aufgrund des gesunkenen Neugeschäfts und auslaufender Bestandsprodukte nur langsam auf die Gesamtverzinsung nieder. Insbesondere die in den letzten Jahren stark angestiegenen Anlagequoten in illiquiden alternativen Investments können problematisch werden.

Private Equity, Private Debt und Infrastruktur wurden mit dem Ziel eingekauft, zusätzliche Erträge bei geringer Korrelation zu Anlageklassen wie Aktien oder Anleihen zu ermöglichen. Da