Zinswende: Licht und Schatten für die Lebensversicherer

M.S. |

Die Zinswende ist da. Bringt sie den Lebensversicherern endlich Luft zum Atmen, oder ersticken sie nun am System der Zinszusatzreserve? Der leichte Zinsanstieg im vergangenen Jahr hat bereits für Entspannung bei den Solvenzquoten der Lebensversicherer gesorgt. Sie lagen Netto Ende 2021 im Schnitt um 27% höher als 2020, und statt 17 Versicherer blieben nur noch acht unter 100%. Und die Aussicht auf steigende Renditen bei festverzinslichen Anlagen sorgt für Hoffnung auf mehr Ertragskraft in den Anlageportfolien. Wenn die europäischen Notenbanken im Zuge der stark steigenden Inflation nun tatsächlich auf Sicht auch die Zinsen erhöhen, könnte sich tatsächlich eine grundlegende Wende abzeichnen.

Auf der anderen Seite muss aber zunächst das ZZR-System weiter bedient werden. Und das könnte zum Problem werden, weil durch die Zinswende nun die Bewertungsreserven auf festverzinsliche Papiere schmelzen wie Butter in der Sonne. Es war eine im Grunde perverse Situation, die der Branche in den letzten