Zwischen Genugtuung und Run-off: Die Top 12-Lebensversicherer im Vergleich (Teil I)

Prof. Dr. Hermann Weinmann (Institut für Finanzwirtschaft, Hochschule Ludwigshafen am Rhein) |

Was machen die Lebensversicherer mit dem Geld ihrer Kunden? – Untersuchung 2018

Prolog: Methodik und Ergebnis

Das Versicherungsgeschäft besteht aus Risikogeschäft, Spar-/Entspargeschäft und Dienstleistungsgeschäft. Das Spar- bzw. Entspargeschäft (in der Rentenphase) findet seinen Niederschlag in den Kapitalanlagen und das Dienstleistungsgeschäft in den Betriebskosten. Der „Kern des Versicherungsgeschäfts“ <1> ist aber das Risikogeschäft, im Falle der Lebensversicherung der Transfer von Arbeitskraftrisiko, Todesfallrisiko und Langlebigkeitsrisiko auf den Risikoträger.

Bei acht der zwölf untersuchten Unternehmen war das Risikoergebnis im Geschäftsjahr 2017 die stärkste Ertragsquelle und fünf Unternehmen hatten ein negatives Zinsergebnis! Das Risikoergebnis fand erstmals in der letztjährigen Untersuchung zusammen mit der aus dem Kapitalanlageergebnis abgeleiteten Ertragskraft Berücksichtigung. Diese gemeinsame Kennziffer verdeckt aber das Risikoergebnis. Wegen der immens gestiegenen Bedeutung des Risikoergebnisses und der „geheimnisvollen“ <2> und zudem problembehafteten Direktgutschriften kam es zu der Entscheidung, das Risikoergebnis im Verhältnis zu den Kapitalanlagen